“연이은 부양책에 반등 중인 중국 증시, 양회 전까지 나쁘게 볼 이유 없어”

▲주요 해외 증시 추이 (출처=하이투자증권)

23일 하이투자증권은 증시 부양책에 반등세를 보이는 중국 증시가 적어도 3월 양회 이전까지는 긍정적으로 볼 수 있다고 분석했다.

박윤철 하이투자증권 연구원은 “글로벌 증시와 디커플링되며 올해 하락세를 이어왔던 중국 증시는 1월 23일 중국 2조 위안 증안펀드 관련 루머를 시작으로 24일 지준율 인하가 단행된 이후 큰 폭으로 반등했다”며 “이후에도 상장지수펀드(ETF) 매입을 통한 시장 개입, 시진핑 중국 국가 주석의 주가 폭락 관련 검토 소식, 증권감독위원회 주석 변경 등 조치가 이어졌고, 춘절 이후에도 대출우대금리(LPR) 5년물 금리 인하, 공매도 일부 제한과 중국 증시 개장 직후·폐장 직전 30분간 기관투자자 매도 금지 발표 등이 주가 상승을 견인했다”고 설명했다.

박 연구원은 “부양책이 발표된 이후 하위권에 있던 중국 ETF의 자금유입 강도가 급격히 증가했다”며 “어떤 조치에도 중국을 좋게 보지 않던 자금흐름이 이번 증시 부양책에는 긍정적으로 반응하고 있는 모습”이라고 짚었다.

그는 “과거 중국 정부는 소극적인 부양책으로 소극적인 조치에 그쳤고, 정부 차원에서 주식은 후순위 관심사로 밀린 상황이었다”며 “이번 반등은 시진핑 주석이 직접 검토하며 의지를 피력하고 있고, 이에 맞는 조치가 연달아 진행됐다는 차별점이 있다. 더 이상의 주가 하락은 중국 정부가 용인하지 않을 것이라는 믿음이 바탕이 되고 있다”고 분석했다.

박 연구원은 “중국은 여타 글로벌 증시처럼 시장경제의 논리가 완벽히 적용되는 국가가 아니지만, 국가의 수장이 원하는 방향이 있다면 그것이 가장 강력한 모멘텀이다. 적어도 지금 중국은 주가 하락을 원하고 있지 않다”며 “특히 3월 5일 양회를 앞두고 있어 현재까지의 스탠스를 갑자기 바꿀 가능성은 적어 보인다. 적어도 양회 이전까지는 매도 버튼보다 매수 버튼이 중국 증시에 어울리는 버튼”이라고 말했다.

다만, 그는 “중국은 시장경제 논리가 온전히 작용하는 국가가 아니며, 미·중 패권 다툼으로 점점 고립되는 상황에서 장기적인 전망 역시 일본, 인도 등과 비교할 바가 안 된다”면서 “리스크 높은 투자 대상인 만큼 장기투자보다는 상황에 맞게 치고 빠지는 전략이 유효하다고 판단한다”고 덧붙였다.