우리은행, 정부 입김 벗어날까

우리은행이 과점주주 7곳을 새롭게 맞이해 집단경영체제로 민영화된다. 지난 2001년 공적자금 투입으로 정부가 지분 100%를 보유하게 된 지 15년 만이다.

그동안 정부는 네 차례에 걸친 민영화 실패를 통해 우리금융지주를 우리은행으로 몸집을 줄이는 한편, 경영권을 포함한 일괄 매각에서 지분을 다수의 투자자에게 쪼개 파는 ‘분할 매각’ 방식으로 민영화 해법을 변경해 다섯 번째 시도 끝에 성공했다.

◇15년 만에 민영화 성공 = 14일 금융위원회와 공적자금관리위원회에 따르면 우리은행 최대주주인 예금보험공사가 소유한 우리은행 지분 29.7%를 7개 투자자에 매각하기로 의결했다. 이로써 예보의 우리은행 보유 지분은 21.36%만 남게 됐다.

우리은행 지분을 인수하는 곳은 키움증권(4%), 한국투자증권(4%), 한화생명(4%), 중국 안방보험이 대주주로 있는 동양생명(4%), 유진자산운용(4%), 미래에셋자산운용(3.7%), IMM 프라이빗에쿼티(6%)다.

하지만 절대주주가 없는 지배구조에 대한 우려의 목소리도 나온다. 절대주주가 없는 국민은행의 경우 두 차례나 지배구조를 놓고 내분을 겪었다.

정부는 남은 지분 21.4%를 언제쯤 매각할지에 대해 아직 입장을 정하지 않았다. 이번 지분 매각으로 우리은행 주가가 오르면 이를 기회로 삼아 공적자금 회수를 극대화한다는 방침만 세워뒀다.

◇많아진 사공… 행장 선임 어떻게 = 이번 매각이 성공하더라도 진정한 민영화라고 보기는 아직 어렵다는 시각이 우세하다. 매각 후에도 예보의 우리은행 지분 21.4%가 남아 여전히 최대주주이기 때문이다. 일단 정부는 2001년부터 우리은행과 예보가 맺어온 경영정상화 이행약정(MOU)을 해지하기로 했다.

또 이번에 주주가 되는 과점주주에게 사외이사 추천권을 주고 예보에서 파견된 비상임이사 1명을 임원추천위원회에 불참시키기로 해 주주들이 원하는 은행장을 선출할 수 있도록 보장하기로 했다.

새로운 과점주주가 될 7곳의 투자자 중 동양생명과 키움증권, 한국투자증권, 한화생명, IMM PE 등 5곳이 사외이사 추천권을 갖기로 했다. 금융권에서는 새로운 주주들이 사외이사를 추천하는 과정에서 정부의 우리은행 민영화 의지를 확인할 수 있을 것으로 보고 있다.

우리은행은 오는 27일 지분매각이 완전히 끝나면 다음 달 30일 임시 주주총회를 열고 과점주주들이 추천한 사외이사를 선임할 계획이다. 내년 1~2월경 과점주주가 추천한 사외이사를 중심으로 행장추천위원회(행추위)를 열고 차기 행장을 선임할 예정이다. 차기 행장은 내년 3월 정기 주총을 통해 공식 임명된다.

다만, 과점주주 7곳 중 안방보험이 대주주인 동양생명을 뺀 6곳이 친정부 기관으로 분류되는 만큼 정부의 입김은 계속 작용할 것이라는 게 대체적인 분석이다. 이들 위주의 집단경영체제의 첫 시험대는 내년 행장 선임이 될 것으로 보인다.

◇외국계 왜 빠졌나 = 외국계 투자자가 이번 우리은행 본입찰에 응하지 않은 배경에는 정부발 불확실성이 작용했다는 분석이 나온다. 유력한 인수 후보군으로 꼽히던 베어링PEA, 오릭스, 어피니티 등이 막판 불참했다.

‘미국 우선주의(America First)’를 강조하는 도널드 트럼프의 미 대통령 당선으로 안전자산 선호 현상이 강화될 경우 외국자본이 우리은행 매각 입찰에 참여하지 않을 수 있다는 전망도 나왔지만 우리은행 지배구조상 자율 경영에 대한 정부 불신을 완전히 해소하지 못한 것이다.

일부 외국계는 은행업 중심인 우리은행이 비은행 부문을 통한 안전한 포트폴리오 구축이 어려운 데다 주가가 많이 올라 시세차익이 적을 것을 우려한 것으로 알려졌다.

최정욱 대신증권 연구원은 “경영비효율성 개선 등 기대감도 있지만, 과점주주 위주로 주주 구성이 바뀐다고 해도 당장 실질적으로 나타날 수 있는 기업가치 제고 효과는 크지 않을 것”이라며 “경영진 선임이나 전략적 의사결정 과정에서 전폭적으로 과점주주에게 권한을 부여ㆍ이양하는 모습을 보여줘야 시장의 신뢰를 확보할 수 있다”고 강조했다.