의무휴업 폐지 기대에 상승 모멘텀 확보한 대형마트…증권가 “이익 개선 효과 뚜렷할 것”

(에프앤가이드)

2012년 유통산업발전법 제정 이후 대형마트의 발목을 잡았던 ‘월 2회 의무휴업 제도’ 폐지 가능성이 제기되면서 오랜 기간 침체했던 대형마트 주가가 상승세로 반전했다. 증권가에선 영업일 증가에 따른 영업이익 증가세가 뚜렷할 것이란 의견이 힘을 얻는다.

22일 이투데이 취재를 종합하면 대통령실이 우수 국민제안으로 ‘대형마트 의무휴업 폐지’ 안건을 선정했다는 소식이 전해진 20일 이마트와 롯데쇼핑 주가는 각각 8.33%, 4.13% 상승했다. 두 회사는 다음날에도 나란히 상승세를 이어갔다.

지난 2020년 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 발생 이후 저점을 찍었던 이마트와 롯데쇼핑의 주가는 지난해 회복세를 보였으나, 올해 들어 증시 악화와 상승 모멘텀을 찾지 못하하면서 우하향하는 추세를 보이고 있다.

특히 이마트의 경우 지난해 1월 고점(19만1500원)과 비교하면 현 주가(11만3000원대) 40% 이상 떨어졌다. 올해 6월엔 9만9200원까지 떨어지며 주가가 최악으로 치달았던 코로나19 발발 당시(2020년 3월, 9만7300원) 수준으로 회귀하기도 했다.

이번 주가 상승의 배경엔 실적 개선 기대감이 깔려있다. 실제 증권가에선 이마트와 롯데쇼핑(롯데마트)의 이익 개선이 두드러질 것으로 전망했다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 “이마트 할인점의 경우 의무휴업 폐지에 따른 매출 증가 효과는 하루 400억 원 수준이며, 연간으로는 총 9600억 원 규모”라며 “할인점 매출 총이익률이 26%인만큼 매출총이익은 2500억 원가량 늘어날 것으로 예상한다”고 설명했다.

주 연구원은 “핵심은 판매관리비인데 이중 가장 큰 부분을 차지하는 부동산세, 임대료 및 정규직 인건비는 의무휴업 여부와 무관하게 발생하는 금액”이라며 “실질적으로 늘어나는 비용은 매출에 연동되는 수수료 및 전기료 등에 불과해 크지 않을 것으로, 이에 따라 영업이익 1440억 원(영업이익률 15% 가정) 증가가 예상된다”고 분석했다.

유정현 대신증권 연구원은 “상기 대형마트 의무휴업 폐지가 최종 국회를 통과되고 2023년 1월 1일부터 시행된다고 가정할 경우 이마트의 2023년 당사 영업이익 추정치가 기존 대비 20% 상향, EPS(주당순이익) 14.5% 상향 효과 발생한다”며 “롯데쇼핑의 경우 2023년 영업이익 추정치가 기존 대비 11% 상향, EPS 9% 상향 근거가 생긴다”고 했다.

유 연구원은 “현재 대통령실이 국민제안 10건을 선정한 단계에 불과해 실제 시행까지 이어질 경우를 상정하는 것은 아직은 섣부른 상황”이라며 “올해 하반기부터 소비 경기 침체가 예상되는 상황에서 대형마트 사업자들의 손익이 개선될 수 있는 여건이 조성되는 점은 주가에 긍정적으로 작용할 것”이라고 평가했다.

대형마트주 목표주가를 높이는 증권사도 있다. 전날 교보증권은 롯데쇼핑 목표주가를 10만 원에서 12만 원으로 높여잡았다.

정소연 교보증권 연구원은 “동사가 주2회 의무휴업하고 있는 사업부는 롯데마트, 롯데슈퍼”라며 “의무휴업 폐지 시 롯데마트에 연 3840억 원 수준의 매출 순증 가능할 것으로, 이는 휴업 없는 일요일 일매출 210억 원에서 휴업일 매출 50억 원(일부 평일 휴무 점포 매출)을 차감한 160억 원을 일매출 상승분으로 가정해 추산한 것”이라고 말했다.