중앙은행 ‘빅위크’...미 경제 연착륙, 연준 인플레 인내심에 달렸다

▲제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 지난해 11월 2일(현지시간) 연준 본부에서 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 후 기자회견에서 질문을 듣고 있다. 워싱턴D.C/로이터연합뉴스

23일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 26일 미국 연방준비제도(Fed·연준)를 시작으로 27일 유럽중앙은행(ECB), 28일 일본은행(BOJ)이 통화정책회의 결과를 발표한다.

연준과 ECB가 인플레이션에 대해 여전히 경계감을 보인 터라 시장에서는 두 중앙은행이 기준금리 인상에 나설 것으로 보고 있다. 전망대로라면 지난달 연준은 지난해 3월 이후 11번째로 금리를 올리게 되는 것이고, ECB는 9회 연속 금리 인상을 단행하게 되는 것이다. 일본은행의 경우 현재 소비자물가지수(CPI) 상승률이 목표치 2%를 훌쩍 웃돌고 있지만, 금융완화 기조를 고수할 것이란 전망에 무게가 실리고 있다.

시장은 이제 7월 이후 통화정책에 초점을 맞추고 있다. 특히 연준이 제시할 통화정책 가이던스(선제 안내)에 관심이 쏠리고 있다. 연준은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 연내 추가 2회 금리 인상을 시사했다. 그러나 시장은 7월 인상이 마지막일 가능성에 무게를 두고 있다.

연준이 선호하는 물가지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수는 5월 전년 동월 대비 3.8% 올랐다. 이는 2년 1개월 만에 가장 낮은 수준이긴 하지만 연준 목표보다는 여전히 두 배 가까이 높은 수준이다.

전문가들은 연준이 물가 목표(2%)를 넘는 현재 인플레이션 수준을 얼마나 장기적으로 수용하고, 이에 대해 어떻게 대응할 것인지에 따라 미국 경제 연착륙 여부가 결정될 수 있다고 보고 있다.

연준이 향후 어떤 행보를 취해야 할지에 대한 시장의 견해는 엇갈리는 상황이다. 브루스 캐스먼 JP모건체이스 수석이코노미스트는 “물가 인상 압력을 제거하는 데 있어서 경기침체 없이 수요를 충분히 압박하는 것은 어려운 일”이라면서 “7월 이후 추가 금리 인상이 필요하다”고 주장했다.

반면 모하메드 엘 에리언 알리안츠 경제고문은 “연준은 3% 물가상승률을 감수해야 한다”며 “2% 목표로 낮추기 위해 경제를 시련에 빠뜨려서는 안 된다”고 목소리를 높였다. 이어 “글로벌 공급망 재편과 친환경 에너지로의 전환에 따른 비용 증가는 연준이 3%를 목표로 삼아야 함을 시사한다”고 설명했다.

애덤 포즌 피터슨국제경제연구소(PIIE) 소장도 “물가상승률을 9%에서 3%로 낮췄다면 목표를 2%에서 3%로 한다고 해서 신뢰를 잃지는 않을 것”이라고 밝혔다.

로런스 서머스 전 미국 재무장관은 “목표치를 높이면 앞으로 더 큰 인플레이션을 불러 일으킬 것”이라고 우려했다.

드레퓌스앤드멜런의 빈센트 라인하트 수석 이코노미스트는 “경기침체 가능성이 커지면 결국 연준은 물가 안정 추구를 포기할 것”이라고 내다봤다.