인도, 세계 최악 코로나19 사태 따른 인플레에 통화완화 정책 위험

▲인도 인플레이션(검은색)과 10년물 국채 금리(빨간색) 추이. 출처 블룸버그통신

27일(현지시간) 블룸버그통신은 코로나19 재확산을 막기 위한 주 정부의 봉쇄 조치로 국내 공급망이 붕괴하고 있으며 이에 필수 의약품부터 자동차에 이르기까지 모든 제품 가격이 상승할 위험에 처했다고 보도했다. 여기에 최근 루피화가 약세를 보이면서 수입산 석유와 제조 원료 등의 가격마저 올라 인플레이션 부담을 키우고 있다.

지난해 중앙은행은 통화 완화 정책을 시행하면서 목표치(2~6%) 이상의 인플레이션을 용인하기로 했다. 올해 말 경기 회복을 예상한 조처였지만, 최근 예상하지 못한 물가 상승으로 경기 회복을 지원하기 위한 정책 옵션도 제한되고 있다.

채권 시장도 요동치고 있다. 지난달 10년물 국채 금리는 약 1년 만에 최고치를 경신하며 올해 들어 18bp(1bp=0.01%P) 상승했다. RBI가 제시한 기준인 6%도 훌쩍 넘었다. 이에 최근 RBI는 2분기에 1조 루피(약 15조 원) 규모의 채권을 매입하겠다고 밝히며 투자자 안심시키기에 주력하고 있다.

다만 인디라간디 개발연구소의 라제스와리 센굽타 조교수는 “채권 시장의 이점 중 하나는 정부 차입이 늘어날 때 더 높은 이자율을 제공하도록 압박해 정부에 재정규율을 부여하는 것”이라며 “RBI의 지속적인 시장 개입은 이 과정을 방해해 대규모 재정 적자가 지속할 위험을 증가시키게 된다”고 지적했다.

아메다바드대의 아몰 아그라왈 경제학과 조교수는 “RBI가 공식적인 목표치를 갖고 있다는 점을 고려할 때 인플레와 채권 금리 가운데 인플레를 단속하는 것이 최우선”이라며 “2차 재확산은 불확실한 전망 속에 공급발 물가 상승으로 이어질 수 있다”고 우려했다.

한편 인도의 코로나19 신규 확진자 수는 최근 연일 하루 30만 건을 넘어서고 있다. 백신도 부족해 미국과 유럽연합(EU)의 지원을 기다리는 상황이다.