“11월 CPI, 근원 물가의 하방 경직성 재확인…내년 2분기 금리 인하 논의”

▲제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 지난달 1일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마치고 기자회견을 하고 있다. 워싱턴D.C./로이터연합뉴스

미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하는 근원 물가 상승률이 3%를 밑돌기 시작하는 내년 2분기부터 가능하다는 분석이 나왔다. 미국 11월 CPI(소비자물가지수) 발표 결과 근원 물가의 하방 경직성이 견고한 모습을 유지해서다.

13일 하이투자증권은 "미국 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 3.1% 상승, 직전 달 대비 0.1% 상승하며 예상치(직전달 대비 0%)를 웃돌았다. 헤드라인물가는 예상치를 단 0.1%p 웃돌았음에도 시장의 실망감이 드러났다"며 이같이 밝혔다.

이어 "11월 한 달간 디스인플레이션 기대감, 더 나아가 내년 금리 인하 시점이 앞당겨질 수 있다는 기대감 등이 위험자산 선호 심리를 자극한 바 있으나 이번 11월 소비자물가에서는 여전히 디스인플레이션 시대로 가는 길이 험난함을 방증했기 때문"이라는 설명이다.

류진이 하이투자증권 연구원은 "11월에도 유가 하락세가 지속되었기 때문에 에너지 가격 내림세는 이미 예상되었던 바이나, 그럼에도 불구하고 헤드라인 물가가 예상치를 웃돌았다는 점과 여전히 근원 물가의 하방 경직성이 강하고, 11월 들어 서비스 물가가 재차 반등했다는 점이 시장에 특히나 부담으로 작용할 것"이라고 전망했다.

특히 경기에 상대적으로 민감하지 않은 자동차 보험, 메디컬 케어 서비스 물가가 높은 수준을 유지 중이라는 점도 문제다. 특히 메디컬 케어 서비스는 전체 물가에서 6.3%라는 작지 않은 비중을 차지하고 있다.

류 연구원은 "메디컬 케어 서비스 물가는 자동차 보험료에도 상승 압력으로 작용한다는 점에서 자동차 보험료의 물가 내 비중(2.8%)까지 고려하면 그 영향력은 매우 큰 편으로 이는 연준의 금리 인상으로 해결하기 어려운 문제라는 점에서 향후 연준의 완전한 피봇 전환에도 걸림돌로 작용할 것"이라고 덧붙였다.